由于盈利情況不佳以及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問題，今年9月份，上海證券轉(zhuǎn)讓海際證券66.67%股權(quán)一事，在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌尋求接盤方。

從10月19-22日晚間，已先后有中天城投(3.290,0.01,0.30%)、瑞茂通(6.820,0.08,1.19%)、榮安地產(chǎn)(2.640,0.02,0.76%)、華西股份(7.060,0.13,1.88%)和方大特鋼(10.100,0.11,1.10%)5家上市公司發(fā)布公告，擬出資收購(gòu)海際證券控股權(quán)。

此前傳言私募“巨頭”天星資本有意參與競(jìng)購(gòu)的消息，也被時(shí)代周報(bào)記者證實(shí)。10月28日，天星資本董事長(zhǎng)劉研向時(shí)代周報(bào)記者獨(dú)家證實(shí)，將參與海際證券的競(jìng)爭(zhēng)。“但是海際不是唯一選擇，還有幾家目標(biāo)券商，天星會(huì)綜合考慮各家的性價(jià)比。”對(duì)于具體是哪幾家目標(biāo)券商，劉研表示，不方便透露。

六強(qiáng)爭(zhēng)霸，海際證券爭(zhēng)奪戰(zhàn)一觸即發(fā)。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

公開資料顯示，海際證券成立于2004年9月，原名海際大和證券，是由上海證券與日本大和證券SMBC株式會(huì)社(現(xiàn)“大和證券株式會(huì)社”)共同出資設(shè)立的一家外資參股證券公司，注冊(cè)資本為5億零1元，其中，上海證券持股66.67%，日本大和證券SMBC株式會(huì)社持股33.33%。

2014年8月份，上海證券收購(gòu)大和證券株式會(huì)社持有的海際大和證券有限責(zé)任公司33.33%股權(quán)，海際大和證券有限責(zé)任公司更名為海際證券有限責(zé)任公司，成為上海證券的全資子公司。

海際證券股權(quán)被轉(zhuǎn)讓疑與盈利不佳有關(guān)。截至2014年底，海際證券總資產(chǎn)約3.93億元，總負(fù)債2258萬(wàn)元，2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.11億元，凈利潤(rùn)2469.42億元。不過(guò)，今年前8個(gè)月，海際證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1732.64萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1341.03萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)顯示，海際證券從6-9月份，4個(gè)月的月報(bào)數(shù)據(jù)中，凈利潤(rùn)均為虧損。其中，9月份虧損相對(duì)最為嚴(yán)重，凈利潤(rùn)為-322.5萬(wàn)元。6-8月凈利潤(rùn)分別為-15.9萬(wàn)元、-138.5萬(wàn)元、-110.1萬(wàn)元。如果算上9月份的虧損數(shù)額，海際證券今年前三季度共計(jì)虧損1663.5萬(wàn)元。

證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，海際大和證券自2004年成立以來(lái)至2014年，10年中有6年處在虧損狀態(tài)。

除了轉(zhuǎn)讓標(biāo)的盈利狀況不佳之外，規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或是此次轉(zhuǎn)讓的主要意圖。上海證券控股股東國(guó)泰君安(17.740,0.07,0.40%)近期發(fā)布的公告透露，轉(zhuǎn)讓是為了解決控股子公司上海證券與其子公司海際大和證券有限公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

據(jù)了解，國(guó)泰君安2014年7月受讓上海證券51%股權(quán)時(shí)，按照證監(jiān)會(huì)[微博]要求，國(guó)泰君安應(yīng)“自控股上海證券之日起5年內(nèi)解決與上海證券及其子公司海際大和證券有限公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題”。此次出售海際證券股份，正是旨在解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

根據(jù)掛牌信息，意向受讓方應(yīng)具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元整，且總資產(chǎn)不低于人民幣20億元整或管理資產(chǎn)不低于人民幣100億元整。

“這個(gè)要求其實(shí)不高，很多企業(yè)都可以滿足。”某券商投行人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，券商在市場(chǎng)上的表現(xiàn)雖然不理想，但擁有了這張牌照，就可以將業(yè)務(wù)鏈衍生，方便企業(yè)轉(zhuǎn)型，因此券商牌照在市場(chǎng)上依然搶手。

六強(qiáng)爭(zhēng)霸

這單項(xiàng)目掛牌后不久，便受到多個(gè)上市公司的青睞。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理，這些上市公司所從事的大部分為傳統(tǒng)行業(yè)，涉及房地產(chǎn)、特鋼等多個(gè)領(lǐng)域。

10月22日晚間，方大特鋼公告稱，擬以自有資金參與海際證券有限責(zé)任公司66.67%股權(quán)，標(biāo)的股權(quán)評(píng)估價(jià)值為4.06億元。

方大特鋼對(duì)券商可謂情有獨(dú)鐘。此前，方大特鋼也曾通過(guò)股權(quán)受讓的方式受讓東海證券1.79%的股權(quán)，投資金額為3000萬(wàn)元，東海證券已于2015年7月27日在新三板掛牌上市，該公司的業(yè)務(wù)范圍比較廣，幾乎券商該有的業(yè)務(wù)均有。

華泰證券(19.240,0.34,1.80%)認(rèn)為，在受讓海際證券資產(chǎn)以后，證券業(yè)務(wù)將成為公司繼特鋼和采掘業(yè)務(wù)后的第三大業(yè)務(wù)，培育公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

10月20日晚，中天城投對(duì)外披露了其全資子公司貴陽(yáng)金控?cái)M參與競(jìng)拍海際證券66.67%股權(quán)的重大消息。目前，中天城投已參股了貴州銀行、貴陽(yáng)銀行，同時(shí)擬增資全國(guó)首批獲得私募基金牌照的貴州本土私募機(jī)構(gòu)“友山基金”，同時(shí)擬與其共同發(fā)起設(shè)立公募基金。

東方證券(10.370,0.09,0.88%)房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師竺勁告訴記者，中天城投大金融布局中在創(chuàng)新金融、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域布局較快，在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域較慢，目前只有擬參股友山基金和擬收購(gòu)中融壽險(xiǎn)，本次如競(jìng)拍成功，將為公司大金融布局加碼，是公司大金融布局的重要一環(huán)。

10月16日晚間，瑞茂通發(fā)布公告，稱擬競(jìng)拍評(píng)估價(jià)值為4.06億元的海際證券66.67%股權(quán)，打造專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)證券，以期在全牌照金融產(chǎn)業(yè)布局中邁出重要一步。目前，瑞茂通旗下金融資產(chǎn)主要是天津瑞茂通商業(yè)保理有限公司、瑞茂通國(guó)際融資租賃有限公司，以及江西新余農(nóng)商銀行。

安信證券分析稱，瑞茂通擬競(jìng)拍海際證券67%的股權(quán)一方面可提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力，另一方面助力構(gòu)建大宗商品交易平臺(tái)。

榮安地產(chǎn)10月17日也發(fā)布擬競(jìng)拍公告稱，根據(jù)公司以房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)為主體，以大健康產(chǎn)業(yè)和金融投資為輔助“一體兩翼”的多元化發(fā)展戰(zhàn)略，公司擬通過(guò)收購(gòu)海際證券股權(quán)進(jìn)行新的產(chǎn)業(yè)布局。如本次交易取得成功，將為公司培育未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

10月21日，華西股份也稱，參與收購(gòu)海際證券股權(quán)，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，是公司開展具備牌照業(yè)務(wù)的重要戰(zhàn)略舉措。一旦成功，將加快公司建立金融控股平臺(tái)的步伐，并為進(jìn)一步促進(jìn)并購(gòu)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展提供更有利的支持。

私募“巨頭”天星資本也被時(shí)代周報(bào)記者證實(shí)已加入了這場(chǎng)戰(zhàn)局。在天星資本剛剛宣布發(fā)起設(shè)立蠡北銀行不足三個(gè)月的時(shí)間里，還入股了華海財(cái)險(xiǎn)，“大金控”布局的步伐呈現(xiàn)出加速態(tài)勢(shì)，這張證券牌照被認(rèn)為是大金控布局的一環(huán)。

花落誰(shuí)家

上述6家公司中，天星資本是唯一的非上市公司，但實(shí)力卻不容小覷。

天星資本被視為新三板“賭徒”，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)已投資企業(yè)數(shù)量達(dá)到404家，其中已掛牌新三板企業(yè)266家，做市企業(yè)124家，天星資本3年的投資量，已經(jīng)相當(dāng)于一家大型VC10年的投資量。

尤其值得注意的是，天星資本未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)承諾達(dá)到了1000%的增長(zhǎng)。在業(yè)績(jī)承諾及上市安排中，天星資本承諾在2015年凈利潤(rùn)不低于3億元，2016年凈利潤(rùn)不低于30億元，2017年凈利潤(rùn)將達(dá)到100億-300億元，而這還僅是保守估計(jì)。

當(dāng)然，天星資本不滿足新三板，產(chǎn)業(yè)布局也往金融領(lǐng)域拉升。時(shí)代周報(bào)記者梳理，目前天星資本在銀行、保險(xiǎn)領(lǐng)域已經(jīng)有所涉獵，正在進(jìn)行的B輪定增主要用于收購(gòu)證券公司和保險(xiǎn)公司。這一系列動(dòng)作都證實(shí)了天星資本金融布局的速度在加快。不過(guò)，海際證券并不是天星資本唯一標(biāo)的。

在參與競(jìng)拍的5家上市公司中，資本最為雄厚、競(jìng)爭(zhēng)能力最強(qiáng)的無(wú)疑是中天城投。

根據(jù)10月28日晚上的三季報(bào)，中天城投前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)34.71%達(dá)到111.73億元，而歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)已達(dá)19.16億元，較去年同期勁增47.51%。

時(shí)代周報(bào)記者根據(jù)最新的數(shù)據(jù)梳理，無(wú)論是從營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，中天城投完全可以“碾壓”其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。比如，榮安地產(chǎn)預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2332.57萬(wàn)-2432.57萬(wàn)，同比下降91.02%-91.39%;華西股份前三季度的凈利潤(rùn)也僅為0.66億元;瑞茂通前三季度凈利潤(rùn)為2.2億元;方大特鋼截至第三季度，凈利潤(rùn)1.60億元，同比下降63.61%。

另外，從業(yè)務(wù)來(lái)看，中天城投與這張券商牌照也相得益彰。繼收購(gòu)中科英華(4.980,0.26,5.51%)持有的中融壽險(xiǎn)20%股權(quán)后，中天城投還與其他5 家單位發(fā)起設(shè)立華宇再保險(xiǎn)，共計(jì)注冊(cè)資本15 億元，為并列第一大股東。華宇再保險(xiǎn)是國(guó)內(nèi)第一家民營(yíng)再保險(xiǎn)公司，業(yè)務(wù)將涉足財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)和人壽再保險(xiǎn)。

不難想象，中天城投試圖在金融領(lǐng)域有更大斬獲。國(guó)信證券(11.950,0.10,0.84%)分析師區(qū)瑞明分析說(shuō)，保守估計(jì)在5-10年內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融有望成為中天城投最核心主業(yè)，其“兩大一小”戰(zhàn)略最終將演變成聚焦互聯(lián)金融，互聯(lián)金融對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)將超過(guò)“大健康” 和“小地產(chǎn)”。

關(guān)鍵詞： 海際證券