周一(5月18日)分析人士稱，如果資產(chǎn)管理公司的倉(cāng)位可以作為參考的話，今年日元兌美元的升值幅度將更大。截止發(fā)稿，美元兌日元交投于107.18附近。

雖然日元并沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)大幅升值，但今年每個(gè)月日元都在上漲，其1.5%的升值幅度使其成為10國(guó)集團(tuán)中唯一升值的貨幣。緩慢且穩(wěn)步的升勢(shì)似乎鼓勵(lì)了實(shí)體貨幣基金增加看漲日元賭注。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新數(shù)據(jù)持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，實(shí)體貨幣基金已連續(xù)五周增加日元凈多頭倉(cāng)位，截至5月12日止當(dāng)季日元凈多頭倉(cāng)位為47181口，規(guī)模為2012年11月以來(lái)最大。

在新冠病毒疫情全球大流行引發(fā)的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩中，日元避險(xiǎn)魅力綻放，同時(shí)也受益于市場(chǎng)的預(yù)期，即美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例的貨幣寬松政策和增加美元供應(yīng)的措施將削弱美元。

除了這兩種因素在發(fā)揮作用外，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易大國(guó)間緊張局勢(shì)加劇的憂慮，也成為投資者尋求日元避險(xiǎn)的又一個(gè)導(dǎo)火索。

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行全球市場(chǎng)駐東京的金融解決方案部門主管Ko Haruki表示，主要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避因素是，今年是美國(guó)大選年，可能促使特朗普采取強(qiáng)硬外加措施。盡管避險(xiǎn)情緒升溫可以同時(shí)提振美元和日元，但國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)往往會(huì)給日元兌美元帶來(lái)更大的升值壓力。

此外美國(guó)貨幣市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息至零以下可能性的預(yù)期猶存，該因素也打壓美元兌日元。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周警告稱，沒(méi)有考慮采取這樣的舉措，但他并未完全排除未來(lái)將負(fù)利率作為一種選擇的可能性。

Haruki表示，非日本用戶持續(xù)做空美元兌日元，暗示他們押注美元將在較長(zhǎng)期內(nèi)走疲，因市場(chǎng)幾乎不存在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期。

技術(shù)面來(lái)看，短線美元兌日元仍存在向下測(cè)試測(cè)試105的可能，因匯價(jià)在看跌通道內(nèi)持續(xù)走低。

不過(guò)周一公布數(shù)據(jù)顯示，日本第一季度季調(diào)后實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)季率初值下降0.9%，預(yù)期下降1.1%，前值下降1.8%。日本政府表示，日本第一季度GDP標(biāo)志著日本GDP連續(xù)第二個(gè)季度陷入收縮。日本低迷的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景可能在一定程度上限制日元上行空間。

三菱東京日聯(lián)銀行：宜做空美元兌日元

三菱東京日聯(lián)銀行分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)采取激進(jìn)貨幣政策后，美元兌日元風(fēng)險(xiǎn)仍偏下行，建議做空該貨幣對(duì)，目標(biāo)104.00，止損109.00。

美聯(lián)儲(chǔ)積極的政策回應(yīng)幫助降低了美元兌其他傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣日元和瑞郎上漲的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模迅速擴(kuò)張至近七萬(wàn)億美元，不過(guò)隨著金融市場(chǎng)壓力有所緩解，近期全球投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒有所改善，這在更大范圍內(nèi)抑制了日元的表現(xiàn)。

該行預(yù)計(jì)最近風(fēng)險(xiǎn)情緒的改善將受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及解封進(jìn)程緩慢的考驗(yàn)，如果金融市場(chǎng)狀況再次惡化，日元將是最大的受益者，日本央行最新的寬松政策本身不足以不足以扭轉(zhuǎn)日元強(qiáng)勢(shì)。

關(guān)鍵詞： 日元 升值