6月7日海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)，2020年5月，按美元計(jì)價(jià)，5月份我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口3507億美元，下降9.3%;其中，出口2068.1億美元，下降3.3%(預(yù)期降9.8%);進(jìn)口1438.9億美元，下降16.7%(預(yù)期降9.4%);貿(mào)易順差629.3億美元，增加52.9%。

點(diǎn)評(píng)

出口如期走弱。5月我國(guó)商品出口同比下跌3.3%，較上月顯著下降11.5個(gè)百分點(diǎn)，基本抹平4月數(shù)據(jù)增幅。從前瞻指標(biāo)看，5月制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)僅為35.1%，較4月微幅回升，但仍顯著低于50%的臨界點(diǎn);國(guó)內(nèi)商品的出口表現(xiàn)仍受海外環(huán)境制約。一如我們?cè)诖饲皥?bào)告中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)，前期出口回暖的主要?jiǎng)恿?lái)自供給端，海外訂單回補(bǔ)仍需時(shí)日。值得一提的是，前5月我國(guó)包括口罩在內(nèi)的紡織品出口量明顯增長(zhǎng)，同比增速達(dá)25.5%。

從出口國(guó)別看，5月我國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的商品出口額延續(xù)下滑，對(duì)美國(guó)、歐盟和日本的出口同比降幅分別為14.3%、4.1%和1.6%，環(huán)比再度收窄1.6、2.5和0.6個(gè)百分點(diǎn)，4、5月發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口表現(xiàn)連續(xù)改善。但在疫情的影響下，美歐等國(guó)家經(jīng)濟(jì)重啟進(jìn)度或較緩慢，疊加往年同期出口數(shù)據(jù)的較低基數(shù)，疫情對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求制約仍將延續(xù)。新興市場(chǎng)方面，5月我國(guó)對(duì)東盟商品出口的累計(jì)同比增速為2.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。盡管當(dāng)前我國(guó)對(duì)東盟的出口表現(xiàn)持續(xù)改善，但同比增速仍遠(yuǎn)低于往年水平，疫情對(duì)新興市場(chǎng)需求仍有制約。

海外供需兩弱，大宗商品進(jìn)口均價(jià)延續(xù)下跌。從大宗商品的進(jìn)口量上看，5月我國(guó)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口量均有增加，海外商品價(jià)格下跌仍是5月進(jìn)口額下降的重要原因。能源方面，5月我國(guó)原油、煤及天然氣進(jìn)口量的累計(jì)同比增速分別為5.2%、16.8%及1.9%，但3種商品的進(jìn)口均價(jià)分別下跌21.2%、4.7%及14.7%;鋼材、銅材等主要周期商品的進(jìn)口均價(jià)也延續(xù)下跌。盡管5月海外各國(guó)均推出了部分經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇措施，但海外高頻數(shù)據(jù)顯示，歐美生產(chǎn)恢復(fù)進(jìn)度僅為往年水平的70%左右;疫情持續(xù)蔓延的背景下，海外商品市場(chǎng)供需兩弱，國(guó)際大宗商品的價(jià)格整體承壓。

此外，5月我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口表現(xiàn)延續(xù)改善，前5個(gè)月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口集成電路2011.5億個(gè)，同比增長(zhǎng)27.3%。國(guó)內(nèi)“新老基建”共同發(fā)力，上游周期商品、高技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口量后續(xù)有望持續(xù)走強(qiáng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：外部市場(chǎng)發(fā)生黑天鵝事件造成劇烈波動(dòng);主要工業(yè)原料價(jià)格超預(yù)期調(diào)整;下游需求低于預(yù)期。

關(guān)鍵詞： 口罩 出口量