資本江湖曾經(jīng)有個(gè)傳說——永不上市四大家，華為、順豐、老干媽，還有一個(gè)娃哈哈!

娃哈哈公開談上市

如今順豐早已借殼上市，華為正面臨最嚴(yán)峻的考驗(yàn)，娃哈哈上市也有了新消息。

5月27日，娃哈哈集團(tuán)品牌公關(guān)部部長宗馥莉在接受媒體采訪時(shí)表示，娃哈哈上市是一個(gè)非常正常的舉動。

企業(yè)大發(fā)展離不開資本手段

作為中國最大的飲料生產(chǎn)企業(yè)，娃哈哈掌門人宗慶后早前多次表態(tài)“娃哈哈不缺錢也不上市”。2017年宗慶后開始對外松口，“娃哈哈也會考慮上市”。

5月27日，作為宗慶后的女兒，宗馥莉?qū)ν薰鲜羞M(jìn)行了回應(yīng)，可以明確看到娃哈哈未來接班人對于上市的想法。

宗馥莉表示，許多人對資本介入有誤區(qū)，以為是單純找個(gè)合作伙伴或是資金。娃哈哈并沒有這兩方面的需求。過去30年，娃哈哈已經(jīng)非常完美地完成了實(shí)業(yè)的累積，規(guī)模上已經(jīng)到達(dá)了一定的高度。

目前也沒有資金需求。希望能夠通過實(shí)業(yè)乘以資本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)飛躍式發(fā)展。希望通過資本做一些上下游的結(jié)合，更好地推動行業(yè)的發(fā)展，比如技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新、模式的開拓。

“如果你不是上市公司，大家對于你的投資會有懷疑。雖然我們也是一個(gè)大品牌企業(yè)，但別人會覺得上市公司是一個(gè)有明確規(guī)范流程的公司，會比較放心跟你談判。

因?yàn)槲覀儚膩頉]有碰到過一個(gè)資本融合的過程，在現(xiàn)在的行情和行業(yè)環(huán)境下，任何一個(gè)企業(yè)大的發(fā)展都是通過資本手段操作的。”

“未來，只有跟資本市場相結(jié)合才會走的更遠(yuǎn)，這是每一家公司都要做的。我也想看看，資本手段到底能為我們帶來什么。”宗馥莉說。

不過，娃哈哈公關(guān)部相關(guān)人士向中證君表示，公司上市還沒有明確的時(shí)間表，一切以宗馥莉的采訪為準(zhǔn)。

5年?duì)I收縮水300億元

“甜甜的酸酸的，有營養(yǎng)味道好。”

承包了80后、90后童年的娃哈哈，曾經(jīng)有非常輝煌的過去。

隨著娃哈哈業(yè)績的快速增長，宗慶后身家急劇上升。2010年、2012年、2013年，宗慶后三次問鼎《福布斯》中國內(nèi)地首富。

娃哈哈官網(wǎng)信息顯示，目前，娃哈哈已發(fā)展成為一家集產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的大型食品飲料企業(yè)集團(tuán)，是中國最大的飲料生產(chǎn)企業(yè)。在中國29個(gè)省市自治區(qū)建有80個(gè)生產(chǎn)基地、180多家子公司，擁有3萬名員工。

2010年娃哈哈步入銷售500億元俱樂部。彼時(shí)，宗慶后躊躇滿志，放出豪言“再造一個(gè)娃哈哈”，要3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)年銷售收入1000億元。2013年娃哈哈年銷售額達(dá)到783億元，離宗慶后的千億目標(biāo)漸行漸近，但卻成為公司的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

此后娃哈哈銷售收入開始連年下滑。公開數(shù)據(jù)顯示，2014–2017年公司營收分別為728億元、677億元、529億元、456億元，5年縮水超300億元。

為扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，娃哈哈曾嘗試多元化轉(zhuǎn)型，并先后進(jìn)軍童裝、奶粉、商業(yè)地產(chǎn)和白酒領(lǐng)域，但最終效果都不理想。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，娃哈哈業(yè)績下滑有很多原因，核心是產(chǎn)品層面沒有滿足和對接新生代的消費(fèi)需求。娃哈哈品牌缺乏高大上的調(diào)性，而新生代消費(fèi)者喜歡個(gè)性化的產(chǎn)品。

娃哈哈多元化布局一直沒有停止過，但治標(biāo)不治本，沒有好的產(chǎn)品、包裝，沒有個(gè)性化的產(chǎn)品，很難打動新生代消費(fèi)群體。

上市之路不簡單

除了娃哈哈松口考慮上市，在資本市場的魔力下，“不上市聯(lián)盟”早已瓦解。

順豐控股2017年借殼鼎泰新材登陸A股;2018年7月，深交所調(diào)研老干媽，稱歡迎企業(yè)去深交所上市;2017年11月，在娃哈哈三十周年慶典上，宗慶后表示，上市能加快企業(yè)發(fā)展，在適當(dāng)時(shí)候娃哈哈也會考慮上市。

但娃哈哈上市并非一蹴而就，首先要解決員工持股問題。根據(jù)IPO相關(guān)規(guī)定，擬上市公司申請上市的時(shí)候，員工持股計(jì)劃需要進(jìn)行股東穿透處理，穿透后最終股東人數(shù)不超過200人。

娃哈哈從1999年開始試水員工持股計(jì)劃，到2003年公司已實(shí)現(xiàn)全員持股，目前股東人數(shù)超過15000名，不符合現(xiàn)行IPO政策。

2018年春節(jié)前后，娃哈哈在短時(shí)間內(nèi)清理員工持股，將所有員工的股份按每股2.6元的價(jià)格悉數(shù)收回，為公司IPO道路肅清障礙。

事實(shí)上，早在2017年4月，娃哈哈就曾嘗試擁抱資本市場。宗馥莉旗下公司擬以5.07億元人民幣買下中國糖果全部股份，后者系港股上市公司，此舉被外界解讀為借殼上市。

不過，娃哈哈聲稱此次收購是宗馥莉的個(gè)人行為，與集團(tuán)無關(guān)。而且這場收購最后以失敗告終。

業(yè)內(nèi)人士指出，總體而言，上市對于企業(yè)的發(fā)展具有三方面的幫助：一是通過資本平臺，獲得發(fā)展所需的資金;二是規(guī)范企業(yè)運(yùn)作，完善公司治理結(jié)構(gòu);三是提升公司品牌價(jià)值，增加知名度。

而對于娃哈哈未來上市之路，朱丹蓬認(rèn)為，與資本市場對接，借助資本市場力量，是現(xiàn)代企業(yè)成長必經(jīng)路徑。如果宗馥莉接班，上市一定會進(jìn)入日程。

但娃哈哈體量、利潤、市場表現(xiàn)，已經(jīng)不能匹配資本市場的需求，資本市場可能不會青睞一個(gè)業(yè)績下滑的企業(yè)。娃哈哈要上市，還有很長的路要走。

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