6月1日，益豐藥房公開發(fā)行 15.81億元可轉(zhuǎn)換公司債券，簡稱為“益豐轉(zhuǎn)債”，債券代碼為“113583"。當(dāng)前轉(zhuǎn)股價值：99.92元，純債價值：91.37元，保本價：115.3元，債券收益率：2.45%，AA級。

益豐轉(zhuǎn)債條款比較常規(guī)，債底保護(hù)較好

益豐轉(zhuǎn)債條款比較常規(guī)。按照中債(2020年5月27日)6年期AA企業(yè)債到期收益率4.27%計算，到期110元贖回，其純債價值約為90.14元，面值對應(yīng)的YTM為2.45%，債底保護(hù)較好。若所有轉(zhuǎn)債按照轉(zhuǎn)股價71.82元進(jìn)行轉(zhuǎn)股，則對總股本(其中流通盤數(shù)量占比為96.98%)的攤薄幅度為4.15%。

靜態(tài)看，預(yù)計首日上市價格為119-123元

截至5月27日收盤益豐轉(zhuǎn)債對應(yīng)平價99.92元。作為國內(nèi)藥房領(lǐng)先企業(yè)，益豐藥房近幾年憑借內(nèi)生、外延增長迅速得到了資金認(rèn)可。轉(zhuǎn)債投資者對于要藥房類標(biāo)的并不陌生，除了已經(jīng)贖回的參林轉(zhuǎn)債和百姓轉(zhuǎn)債之外，一心轉(zhuǎn)債也是近期轉(zhuǎn)債大幅調(diào)整中難得的強勢品種。從正股基本面和類似標(biāo)的持有體驗兩個角度出發(fā)，益豐轉(zhuǎn)債均有望享受高于同評級、類似平價標(biāo)的的定位。

靜態(tài)看，預(yù)計目前平價下益豐轉(zhuǎn)債上市首日獲得的轉(zhuǎn)股溢價率在19%-23%區(qū)間內(nèi)，中樞價格121元，與桃李轉(zhuǎn)債、康弘轉(zhuǎn)債接近。

關(guān)鍵詞： 益豐發(fā)債 上市