日前，北京怡和嘉業(yè)醫(yī)療科技股份有限公司(“怡和嘉業(yè)”)創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)變更為“中止”，根據(jù)深交所公告顯示，2021年3月17日，因發(fā)行人及保薦人更新財(cái)務(wù)資料，主動(dòng)申請(qǐng)中止發(fā)行上市審核程序。

記者注意到，怡和嘉業(yè)在提交招股說明書時(shí)，曾遭到媒體質(zhì)疑“依靠疫情實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)暴增，經(jīng)營(yíng)剛扭虧為盈就IPO存隱憂”。

疫情“催生”業(yè)績(jī)激增

資料顯示，怡和嘉業(yè)成立于2001年7月，是呼吸健康領(lǐng)域醫(yī)療設(shè)備與耗材產(chǎn)品制造商。

莊志與許堅(jiān)合計(jì)直接與間接控制怡和嘉業(yè)36.4964%的股份，為怡和嘉業(yè)的實(shí)際控制人。

怡和嘉業(yè)股權(quán)關(guān)系圖(來源：招股書)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，怡和嘉業(yè)營(yíng)收分別為1.42億元、1.89億元、2.58億元，歸母凈利潤(rùn)分別為652.60萬元、2497.15萬元、3880.24萬元。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2018年至2019年期間，怡和嘉業(yè)營(yíng)收的同比增幅分別為33.10%、36.51%，增長(zhǎng)平穩(wěn)。

不過，2020年上半年，由于疫情原因，呼吸機(jī)概念股大熱，怡和嘉業(yè)迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)期。

來源：招股書

招股書披露，2020年上半年，僅半年時(shí)間，怡和嘉業(yè)就實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.61億元，同期歸母凈利潤(rùn)飆升至1.84億元，均已超過2019年度全年的金額。而此前3年(2017-2019年)，怡和嘉業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)共計(jì)7029.99萬元，不足2020年上半年歸母凈利潤(rùn)的一半。

記者注意到，怡和嘉業(yè)的業(yè)務(wù)收入主要來自于呼吸健康領(lǐng)域醫(yī)療設(shè)備與耗材產(chǎn)品的銷售，其中，家用無創(chuàng)呼吸機(jī)及耗材產(chǎn)品是怡和嘉業(yè)主要的收入來源。

2017年至2020年上半年期間，家用無創(chuàng)呼吸機(jī)及耗材產(chǎn)品合計(jì)占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.85%、95.11%、96.31%和91.35%，其中，家用無創(chuàng)呼吸機(jī)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例始終超60%。

怡和嘉業(yè)表示，盡管從中長(zhǎng)期來看，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備可持續(xù)性，但新冠疫情導(dǎo)致的業(yè)績(jī)大幅上升具有偶發(fā)性，公司業(yè)績(jī)保持大幅增長(zhǎng)則存在不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。“由于此類突發(fā)公共衛(wèi)生事件持續(xù)時(shí)間存在不確定性，后續(xù)隨著疫情消除，雙水平肺病呼吸機(jī)、高流量濕化氧療儀、全臉面罩等產(chǎn)品需求量不排除有大幅下降的可能，從而導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下降。 ”

流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比例始終超九成

2017年至2020年6月末，怡和嘉業(yè)負(fù)債總額分別為5865.13萬元、5824.82萬元、4455.26萬元及1.06億元，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重分別為90.17%、98.40%、96.88%及99.19%。

據(jù)招股書披露，怡和嘉業(yè)的流動(dòng)負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付賬款、合同負(fù)債、應(yīng)交稅費(fèi)等。記者注意到，在上述流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付賬款始終占據(jù)了超40%的份額。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，怡和嘉業(yè)應(yīng)付賬款分別為2190.10萬元、2523.08萬元、2085.45萬元及4229.09萬元，占流動(dòng)負(fù)債總額比例分別為41.41%、44.02%、48.32%及40.12%。

記者注意到，上述應(yīng)付賬款主要由應(yīng)付貨款構(gòu)成，2017年至2020年上半年，應(yīng)付貨款占應(yīng)付賬款余額的比例均超過95%。

來源：招股書

從償債能力來看，上述期間，怡和嘉業(yè)流動(dòng)比率分別為2.27、1.94、4.18及4.00;速動(dòng)比率分別為1.92、1.45、3.55 及3.56，整體呈上升趨勢(shì)。

不過，2017年至2018年，怡和嘉業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的數(shù)值始終低于魚躍醫(yī)療等5家同行業(yè)可比企業(yè)的平均值，2019年才開始逐漸與這5家同行業(yè)企業(yè)拉平“差距”，2020年上半年實(shí)現(xiàn)反超。

來源：招股書

值得注意的是，此次募資，怡和嘉業(yè)擬募資7.38億元用于“年產(chǎn)30萬臺(tái)呼吸機(jī)及350萬套配件”、“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目”、“醫(yī)療設(shè)備研發(fā)中心項(xiàng)目”及“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

其中，怡和嘉業(yè)擬抽出將近30%的比例的募集資金(2億元)用于補(bǔ)償流動(dòng)資金。怡和嘉業(yè)稱，該等資金將投向公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，主要為滿足公司逐步擴(kuò)張的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，未來將用于支付采購(gòu)貨款和各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的費(fèi)用等。

此外，據(jù)招股書披露，怡和嘉業(yè)在存貨及應(yīng)收賬款方面也存在風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，怡和嘉業(yè)的存貨凈額分別為1845.62萬元、2811.28萬元、2714.08萬元和4675.35萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為11.93%、21.14%、13.63%和10.70%;應(yīng)收賬款凈額分別為3355.33萬元、3451.21萬元、4497.80萬元和3341.23萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為21.69%、25.95%、22.59%和7.65%。(記者 牛荷)

關(guān)鍵詞： 怡和嘉業(yè) 中止 創(chuàng)業(yè)板