今年《政府工作報(bào)告》提出，擬發(fā)行地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券3.65萬(wàn)億元。從規(guī)?？矗@一數(shù)字比去年稍減，但考慮到我國(guó)疫情已得到有效控制，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，今年專(zhuān)項(xiàng)債仍保持一定支出力度，受到了各方廣泛關(guān)注。

從一季度實(shí)際情況來(lái)看，當(dāng)前專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行遲緩，發(fā)行量也遠(yuǎn)低于前兩年同期水平。那么，今年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行有何不同?后續(xù)發(fā)行會(huì)否提速?重點(diǎn)支持哪些領(lǐng)域?

發(fā)行節(jié)奏有所變化

今年地方政府新增債券發(fā)行“姍姍來(lái)遲”。3月25日，湖北省發(fā)行政府債券412億元，其中新增債券250億元，包括一般債券100億元、專(zhuān)項(xiàng)債券150億元，拉開(kāi)了地方政府新增債券發(fā)行的序幕，比去年晚了兩月有余。

中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院金融研究中心副研究員龍小燕告訴記者，除發(fā)行“開(kāi)閘”時(shí)間晚外，今年地方政府債券發(fā)行結(jié)構(gòu)也有所不同，再融資債券成為一季度發(fā)行的主要品種，新增債券發(fā)行額度與前兩年相比下降明顯。

財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，再融資債券發(fā)行額8757億元，占地方政府債券發(fā)行額的96%;新增債券僅發(fā)行364億元，其中新增專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行150億元。

對(duì)比前兩年，結(jié)構(gòu)變化明顯。以2020年為例，一季度新增債券發(fā)行量達(dá)15424億元，其中新增專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行10829億元，再融資債券發(fā)行額僅為681億元，僅占地方政府債券發(fā)行額的4%。

“今年一季度再融資債券唱主角，是由于優(yōu)先支持在建工程后續(xù)融資，通過(guò)發(fā)行再融資債券，防止出現(xiàn)‘半拉子’工程，償還存量債務(wù)。”龍小燕表示。

專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏變緩，一個(gè)重要原因是今年提前批額度下達(dá)時(shí)間相比往年略晚。為促使專(zhuān)項(xiàng)債資金能夠在年初就投入使用，往年財(cái)政部在前一年年末即提前下達(dá)一部分新增專(zhuān)項(xiàng)債額度。但是，由于2020年發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模較大，政策效應(yīng)仍在持續(xù)釋放，項(xiàng)目建設(shè)資金相對(duì)充足，今年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行沒(méi)有在去年末提前下達(dá)額度，而是等到3月初，財(cái)政部才下達(dá)各地部分新增專(zhuān)項(xiàng)債額度17700億元。

同時(shí)，與往年相比，今年更加強(qiáng)調(diào)專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)防控。“按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議精神，地方政府債券發(fā)行要統(tǒng)籌發(fā)展和安全，平衡好促發(fā)展和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，做到財(cái)政自身安全。因此，各地從抓實(shí)抓好專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目準(zhǔn)備和評(píng)估做起，努力提高債券資金使用績(jī)效，適當(dāng)放寬發(fā)行時(shí)間限制，短期內(nèi)對(duì)新增債券發(fā)行速度也有一定影響。”龍小燕說(shuō)。

優(yōu)先支持在建工程

作為地方政府投資資金的重要來(lái)源，近年來(lái)，地方政府新增債券資金主要投向民生等重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人此前介紹，去年3.75萬(wàn)億元新增專(zhuān)項(xiàng)債資金除了用于支持中小銀行化解風(fēng)險(xiǎn)外，用于交通、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，以及職業(yè)教育和托幼、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生服務(wù)領(lǐng)域約占八成，用于生態(tài)環(huán)保、農(nóng)林水利、能源、冷鏈物流等領(lǐng)域約占兩成。

今年《政府工作報(bào)告》提出，優(yōu)化債券資金使用，優(yōu)先支持在建工程，合理擴(kuò)大使用范圍。“今年專(zhuān)項(xiàng)債的使用主要是確保在建工程不停工。重點(diǎn)支持領(lǐng)域?qū)⒏喾旁诶L(zhǎng)遠(yuǎn)補(bǔ)短板的領(lǐng)域，由傳統(tǒng)的‘鐵公基’基建項(xiàng)目到新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，同時(shí)也會(huì)增加對(duì)保障民生的公共服務(wù)領(lǐng)域傾斜。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東表示。

當(dāng)前各地公布的資金投向也說(shuō)明了這一點(diǎn)。比如，湖北3月發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債150億元，主要用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶(hù)區(qū)改造、公共衛(wèi)生、文化旅游、教育等重大項(xiàng)目。河南4月初發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債247億元，資金主要用于城鄉(xiāng)發(fā)展、棚戶(hù)區(qū)改造及社會(huì)事業(yè)等領(lǐng)域。

隨著“十四五”規(guī)劃全面開(kāi)啟，專(zhuān)項(xiàng)債投向領(lǐng)域也將根據(jù)宏觀(guān)調(diào)控逐步調(diào)整優(yōu)化，除了重點(diǎn)支持交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)林水利等領(lǐng)域，還將合理擴(kuò)大使用范圍，用于黨中央、國(guó)務(wù)院確定的重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目。“比如，支持促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的重大工程，推進(jìn)‘兩新一重’建設(shè)，實(shí)施一批交通、能源、水利等重大工程項(xiàng)目，建設(shè)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施等。”龍小燕說(shuō)，這將有利于統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，充分發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)債穩(wěn)投資、補(bǔ)短板、惠民生的作用。

提高發(fā)行使用效率

多位專(zhuān)家認(rèn)為，二季度新增地方債發(fā)行將有所提速。

“隨著新建和在建項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)所需資金量會(huì)大幅增加，將促使地方加快發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債，發(fā)債節(jié)奏將呈現(xiàn)加快態(tài)勢(shì)。”劉向東說(shuō)。

從歷史發(fā)行表現(xiàn)來(lái)看，新增專(zhuān)項(xiàng)債通常在額度下達(dá)后的兩個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)發(fā)行高峰。“由于今年1月至2月未發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債，3月額度才下達(dá)，加之4月至6月到期專(zhuān)項(xiàng)債數(shù)量較多，因此4月或出現(xiàn)專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行的小高潮。”興業(yè)研究國(guó)內(nèi)宏觀(guān)分析師胡曉莉表示。

目前，四川、山東、湖南、河南等多地已披露二季度地方政府債券初步發(fā)行計(jì)劃。比如，四川二季度擬發(fā)行地方債合計(jì)1451億元，其中6月擬發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債761億元。湖南二季度擬發(fā)行地方債合計(jì)1529億元，其中新增專(zhuān)項(xiàng)債553億元。山東二季度擬發(fā)行地方債合計(jì)1736億元，其中新增專(zhuān)項(xiàng)債1172億元。

專(zhuān)家認(rèn)為，今年地方政府債券發(fā)行“開(kāi)閘”時(shí)間比往年晚，也意味著專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行窗口期變長(zhǎng)，有望從3月中旬一直延續(xù)到年末，釋放節(jié)奏將保持相對(duì)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)扎堆發(fā)行的高峰。

在做好發(fā)行外，提高專(zhuān)項(xiàng)債使用效率也成為地方管理專(zhuān)項(xiàng)債的重點(diǎn)工作。今年預(yù)算報(bào)告要求各地用好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券，加強(qiáng)高質(zhì)量項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，按照“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，適當(dāng)放寬發(fā)行時(shí)間限制，優(yōu)化債券發(fā)行期限結(jié)構(gòu)，合理擴(kuò)大使用范圍。

“合理擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債，提高發(fā)行使用效率，不僅要精準(zhǔn)聚焦在建項(xiàng)目等重點(diǎn)領(lǐng)域，還要圍繞‘六穩(wěn)’‘六保’要求，查缺補(bǔ)漏，找準(zhǔn)關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)環(huán)節(jié)，發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用，吸引社會(huì)資本參與進(jìn)來(lái)，形成良性互動(dòng)的經(jīng)濟(jì)循環(huán)。”劉向東表示。

龍小燕也建議，要更好地發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)債對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，還需在堅(jiān)持緊預(yù)算、妥善解決基層流動(dòng)性現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的基礎(chǔ)上，通過(guò)騰挪財(cái)政資金和利用債券資金，加大政府有效投資力度。同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，鼓勵(lì)帶動(dòng)更多市場(chǎng)力量擴(kuò)大投資，促進(jìn)專(zhuān)項(xiàng)債投資和其他社會(huì)投資形成合力，有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 李華林)

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