隨著上市公司一季報的陸續(xù)披露，周期行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，不少上市公司甚至出現(xiàn)一季度業(yè)績超越去年全年的“暴增”行情。業(yè)內(nèi)人士指出，一季度周期股表現(xiàn)亮眼，與國際大宗商品價格走高、去年利潤基數(shù)較低等因素不無關(guān)系。而從目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢來看，周期板塊仍有發(fā)展?jié)摿?，但部分存在估值泡沫的資產(chǎn)未來壓力預(yù)計有所增大。

4月8日晚間，重慶鋼鐵發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，根據(jù)業(yè)績預(yù)告顯示，公司今年一季度實現(xiàn)的利潤已達(dá)去年全年的1.7倍。隨后的4月9日，太鋼不銹發(fā)布公告稱，預(yù)計第一季度凈利潤為16億至21億元，同比增長高達(dá)971.17%至1305.90%。首鋼股份一季度業(yè)績預(yù)告同樣顯示，凈利潤增幅超過400%。截至4月12日，已發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告的7家鋼企凈利潤增幅均在80%以上。

不少鋼企表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下行業(yè)景氣度提升是利潤“暴增”的重要原因。重慶鋼鐵在業(yè)績預(yù)告中表示，業(yè)績增長主要得益于鋼鐵行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、現(xiàn)貨噸鋼利潤擴(kuò)張、公司戰(zhàn)略重組等因素。太鋼不銹也指出，得益于2021年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，鋼鐵產(chǎn)品下游行業(yè)需求增加，同時原料價格上漲也推動了鋼材價格的上升。

除鋼鐵行業(yè)外，鋁業(yè)、銅業(yè)等行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)同樣突出。中國鋁業(yè)業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計今年一季度凈利潤為9.67億元，比上年同期增加9.36億元，同比增幅約30倍。中國鋁業(yè)2020年度凈利潤水平為7.4億元，今年一季度公司完成的業(yè)績已經(jīng)超過去年全年。江西銅業(yè)業(yè)績預(yù)告顯示，一季度實現(xiàn)凈利潤8.31億元至8.79億元，同比大增419%至449%;扣非后凈利指標(biāo)表現(xiàn)更是出眾，達(dá)12.28億元至12.76億元，相比去年同期增加超17億元。而業(yè)績大增的原因同樣與金屬產(chǎn)品價格的上漲關(guān)系密切。中國鋁業(yè)表示，業(yè)績大增的主要原因是公司在鋁價高位運(yùn)行的市場環(huán)境下把握市場機(jī)遇，主營產(chǎn)品毛利較去年同期大幅增加。江西銅業(yè)也表示，主要金屬產(chǎn)品產(chǎn)量和價格同比上升，從而推動公司業(yè)績增長。

實際上，今年以來，全球通脹背景下大宗交易持續(xù)升溫，原油、有色、螺紋鋼等大宗商品價格持續(xù)上漲，目前仍在高位運(yùn)行。據(jù)國盛證券統(tǒng)計，3月原材料價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)分別為69.4%、59.8%，環(huán)比分別上漲2.7、1.3個百分點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)近年來新高。

光大銀行金融市場分析師周茂華表示，一季度周期股業(yè)績大增，主要受國際大宗商品價格走高、企業(yè)降本增效、去年利潤基數(shù)較低等多方面因素影響。從目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢和大規(guī)模財政刺激政策看，仍對周期性板塊有利，但需要關(guān)注全球利率中樞態(tài)勢，一些存在估值泡沫的資產(chǎn)未來的壓力預(yù)計有所增大。

從市場表現(xiàn)來看，今年以來，順周期板塊表現(xiàn)分化態(tài)勢顯著。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日收盤，申萬一級鋼鐵行業(yè)指數(shù)四月以來漲幅已達(dá)11%，年內(nèi)大漲28%;化工、有色行業(yè)指數(shù)的年內(nèi)漲幅則分別為2.41%，-0.31%。

銀河基金基金經(jīng)理石磊表示，今年來周期板塊的上漲是去年下半年資金對行業(yè)布局的延續(xù)，是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的對周期品需求的上升和產(chǎn)品價格上漲的結(jié)果，其中包含了實際需求的快速恢復(fù)，也包含了對價格的炒作。在具體細(xì)分領(lǐng)域上，鋼鐵和煤炭都是整體減量、內(nèi)部優(yōu)化的趨勢;化工方面，傳統(tǒng)化工產(chǎn)品也在減量優(yōu)化，而新材料或?qū)⒗^續(xù)加快發(fā)展。

對于表現(xiàn)較為突出的鋼鐵板塊，也有市場人士提醒，周期性因素在本輪鋼鐵行情中仍然占有較大影響力，鋼鐵行業(yè)的市場表現(xiàn)仍然存在較大波動的可能。

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