放松銀根和銀根緊縮有什么區(qū)別？

首先，我們需要知道銀根是什么。銀根，即資金在金融市場(chǎng)上的供應(yīng)量，經(jīng)常被用來(lái)比喻銀行中央的貨幣政策。一個(gè)國(guó)家的中央銀行或貨幣當(dāng)局為減少信貸供應(yīng)、提高利率和消除過(guò)度需求造成的通貨膨脹壓力而采取的貨幣政策被稱為銀根緊縮。相反，為了防止經(jīng)濟(jì)衰退，通過(guò)增加信貸供應(yīng)、降低利率、促進(jìn)投資和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而采取的貨幣政策被稱為放松銀根。

緊縮銀根是為了緩解通貨膨脹壓力，達(dá)到調(diào)節(jié)當(dāng)前過(guò)熱經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的效果。鑒于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中凸顯的投資需求進(jìn)一步擴(kuò)大、貨幣信貸快速增長(zhǎng)、通脹壓力加大等問(wèn)題，央行將采取緊縮貨幣政策的貨幣政策。然而，如果我們加大政策監(jiān)管力度，盡一切努力收緊，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)“大幅下滑”。

放松銀根是為防止經(jīng)濟(jì)衰退、增加信貸供應(yīng)、降低貸款利率、增加投資和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而采取的貨幣政策。也就是說(shuō)，央行通過(guò)降息、降低存款準(zhǔn)備金率等一系列措施，增加了貸款，增加了資金的流動(dòng)性，以達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加流動(dòng)性的目的。央行可以通過(guò)兩種方式放松貨幣政策：改變格(即利率)或改變貨幣數(shù)量。

一般來(lái)說(shuō)，存款準(zhǔn)備金比例增加，市場(chǎng)貨幣量減少，銀根緊縮；存款準(zhǔn)備金率下降，市場(chǎng)貨幣量增加，銀根放松。

事實(shí)上，中國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表的變化受外匯、監(jiān)管工具選擇、春節(jié)等季節(jié)性因素、財(cái)政收支、金融改革和監(jiān)管模式變化等影響。中國(guó)央行“縮表”并非一定意味著收緊銀根，比如在資本流出背景下降準(zhǔn)會(huì)產(chǎn)生“縮表”效應(yīng)，但實(shí)際上可能是放松銀根的，因此不宜簡(jiǎn)單與國(guó)外央行的“縮表”類比。

為何要放松銀根？

這個(gè)要全面客觀的看待，更深入準(zhǔn)確的分析。由于季節(jié)性和財(cái)政收支等短期因素，銀行4月份的資產(chǎn)負(fù)債表已改為“擴(kuò)大”。

，進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策作用，適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量，有效加快金融改革步伐，著力防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

這表明銀行中央貨幣政策已經(jīng)從“適度從緊”向“適度從緊”向“穩(wěn)定”轉(zhuǎn)變，進(jìn)而開(kāi)始積極擴(kuò)張。

我們?yōu)槭裁匆黾迂泿殴?yīng)量

自1998年以來(lái)，總需求和宏觀經(jīng)濟(jì)政策備受關(guān)注。1998年名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率為6.2%，是1977年以來(lái)的最低年度記錄。1999年上半年，總需求比去年同期僅增長(zhǎng)4.2%，形勢(shì)不容樂(lè)觀?？傂枨蟮南陆蛋殡S著物價(jià)指數(shù)的下降，即通貨緊縮。

根據(jù)貨幣主義，通貨緊縮是和通貨膨脹一樣的貨幣現(xiàn)象，名義總需求疲軟意味著貨幣過(guò)少。

1998年，廣義貨幣M2(實(shí)際現(xiàn)價(jià)和格的指數(shù)相當(dāng)于名義國(guó)民生產(chǎn)總值)增長(zhǎng)了15%，而改革以來(lái)的平均值約為25%。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，10月末M2余額為115，390億元，比去年同期增長(zhǎng)14.5%，增速比去年年底下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，為1990年以來(lái)的最低增速。

從總需求來(lái)看，1-10月社會(huì)消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)6.5%，1998年為6.6%；國(guó)有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)7%，1998年增長(zhǎng)14.0%；與1991年的9.1%相比，凈出口增長(zhǎng)了4.3%。

貨幣供應(yīng)量到底少不少

然而，從貨幣供應(yīng)的角度來(lái)看，貨幣當(dāng)局認(rèn)為沒(méi)有多少貨幣供應(yīng)，因?yàn)?994年以后，廣義貨幣M2的增長(zhǎng)率一直快于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率。但企業(yè)覺(jué)得借錢越來(lái)越難，放松貨幣政策的呼聲并沒(méi)有被打破。這是為什么？

有人認(rèn)為問(wèn)題在于廣義貨幣流通速度(名義GDP/m2)。自1978年以來(lái)，中國(guó)貨幣流通速度呈長(zhǎng)期下降趨勢(shì)。如果假設(shè)流通速度的變化是穩(wěn)定的，那么實(shí)際值有時(shí)會(huì)高于趨勢(shì)值。據(jù)估計(jì)，1994年的高貨幣流通速度使總需求增加了12.3%，而1998年的低貨幣流通速度使總需求減少了7.4%。隨著廣義貨幣流通速度的下降，M2相對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值來(lái)說(shuō)是不夠的。

總需求為什么這么低迷？根據(jù)北京大學(xué)， 中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心的宋國(guó)青教授的研究，存貨投資對(duì)中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率有顯著影響。1998年，消費(fèi)增長(zhǎng)66%，固定投資增長(zhǎng)14.0%，凈出口增長(zhǎng)4.8%，合計(jì)增長(zhǎng)9.1%。如果庫(kù)存投資像最終需求一樣增長(zhǎng)9.1%，那么總需求也應(yīng)該增長(zhǎng)9.1%。事實(shí)上，庫(kù)存投資下降了57.4%，拉動(dòng)總需求增長(zhǎng)至6.2%。

同樣，庫(kù)存投資也是影響貨幣流通速度的重要因素。當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，生產(chǎn)者的投機(jī)庫(kù)存和消費(fèi)者的投機(jī)購(gòu)買會(huì)大大增加，貨幣流通速度也會(huì)加快。在通貨緊縮時(shí)期，情況正好相反。

存貨投資的變化主要取決于對(duì)實(shí)際利率的預(yù)期。我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行穩(wěn)定名義利率的政策，政府大規(guī)?？刂评屎托刨J水平。當(dāng)二者不相容時(shí)，實(shí)際利率就會(huì)波動(dòng)。

另一方面，企業(yè)覺(jué)得貨幣緊縮與自身經(jīng)營(yíng)狀況有很大關(guān)系。這和銀行不愿放貸是同一枚硬幣的兩面。出于對(duì)資產(chǎn)負(fù)責(zé)的考慮，銀行找不到好的項(xiàng)目投資。即使有好的項(xiàng)目，好的企業(yè)也很難做出這個(gè)項(xiàng)目。

在礎(chǔ)環(huán)建立貨幣政策基礎(chǔ)

如何增加貨幣供應(yīng)量？雖然幾次降息都未能擴(kuò)大貨幣，但不能認(rèn)為貨幣政策無(wú)效。原因是不知道利率不降會(huì)是什么樣子。

很明顯，僅靠傳統(tǒng)方法無(wú)法從根本上解決問(wèn)題。應(yīng)該通過(guò)促進(jìn)金融創(chuàng)新來(lái)增加貨幣供應(yīng)量。促進(jìn)金融創(chuàng)新，消除庫(kù)存投資對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的負(fù)面影響，需要放松管制，將市場(chǎng)可以調(diào)節(jié)的領(lǐng)域回歸市場(chǎng)。

要在保持現(xiàn)有存貸款利率的基礎(chǔ)上，加快利率管理體制改革，適當(dāng)擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間。這將是完善利率傳導(dǎo)機(jī)制的重要環(huán)節(jié)。

無(wú)論是從企業(yè)本身還是從銀行不愿放貸來(lái)看，企業(yè)改革或微觀再造都變得非常緊迫。

關(guān)于放松銀根就介紹到這里，希望能對(duì)您有所幫助。

關(guān)鍵詞： 放松銀根