硅料價(jià)格上漲、下游裝機(jī)需求爆發(fā)……最近新能源光伏板塊業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。中原證券分析師唐俊男指出，受央企集中式電站延期項(xiàng)目在今年落地，分布式光伏裝機(jī)持續(xù)發(fā)力等因素影響，2022年一季度國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)大幅增長(zhǎng)。印度市場(chǎng)規(guī)避關(guān)稅增加備貨需求，地緣政治沖突加快德國(guó)、英國(guó)等歐洲國(guó)家可再生能源替代傳統(tǒng)能源進(jìn)度，海外市場(chǎng)裝機(jī)需求超預(yù)期。得益于下游旺盛的裝機(jī)需求、規(guī)模效應(yīng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提升，光伏板塊量、利齊升，產(chǎn)業(yè)鏈上游獲利豐厚。

隨著下半年傳統(tǒng)光伏裝機(jī)的旺季的到來(lái)，在全球新冠疫情走向后期、海運(yùn)物流趨于通暢、地緣政治導(dǎo)致的能源安全要求提升以及硅料供應(yīng)逐步寬裕、系統(tǒng)成本有望再度降低的背景下，唐俊男預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)外光伏景氣度較高，裝機(jī)有望高速增長(zhǎng)。旺盛的市場(chǎng)需求將拉高產(chǎn)業(yè)鏈所有環(huán)節(jié)收入，但由于供需結(jié)構(gòu)的差異，各環(huán)節(jié)景氣度存在明顯不同。

基于供應(yīng)能力及需求超我們預(yù)期，當(dāng)前為布局良機(jī)。東吳證券上調(diào)2022年全球光伏裝機(jī)至240-250GW，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，其中國(guó)內(nèi)需求85-95GW，同比增長(zhǎng)90%左右。海外需求 150-160GW，同比增長(zhǎng)超過(guò)30%。東吳證券分析師曾朵建議投資者關(guān)注隆基綠能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、錦浪科技、陽(yáng)光電源、禾邁股份、固德威，、福斯特、福萊特、通威股份、大全能源、愛(ài)旭股份等。

潛力股精選

隆基綠能(601012)

公司持續(xù)投入研發(fā)推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，HJT電池研發(fā)方面，德國(guó)哈梅林太陽(yáng)能研究所研究所測(cè)試公布隆基HJT 電池再次取得重大突破;在TOPCon電池領(lǐng)域，公司的兩型號(hào)電池也分別取得了世界最高轉(zhuǎn)換效率。同時(shí)，公司積極布局BIPV及光伏制氫業(yè)務(wù)，可望打開(kāi)更多應(yīng)用場(chǎng)景。公司多條技術(shù)路徑布局新光伏電池技術(shù)，表現(xiàn)積極而穩(wěn)健，龍頭地位穩(wěn)固。世紀(jì)證券指出，短期看，雖然上游硅料漲價(jià)大漲導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈不平衡，但公司作為垂直一體化龍頭，抗壓能力更強(qiáng)。長(zhǎng)期看，公司持續(xù)投入研發(fā)推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，垂直一體化戰(zhàn)略成效顯著，規(guī)模、技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)將保障公司持續(xù)受益光伏行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

晶澳科技(002459)

公司2022年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收123.21億元，同比增長(zhǎng)77.1%;歸母凈利潤(rùn) 7.50 億元，同比增長(zhǎng)378.3%。2021年度公司電池組件出貨量 25.45GW，同比增長(zhǎng) 60.3%，位于全球第二，其中海外出貨占比60%，連續(xù)5年出貨量穩(wěn)居全球前三名。信達(dá)證券指出，公司加大分銷渠道銷售力度，分銷出貨量占比提升至35%。2022全年電池組件出貨目標(biāo)35-40GW，凈利潤(rùn)大幅提升的原因是銷售量規(guī)模擴(kuò)大且價(jià)格同向提升。產(chǎn)能方面，截至2021年底組件產(chǎn)能近40GW，到2022年底規(guī)劃組件產(chǎn)能超50GW，硅片和電池產(chǎn)能會(huì)繼續(xù)保持組件產(chǎn)能的80%左右。

天合光能(688599)

公司計(jì)劃在西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)園，本項(xiàng)目旨在引領(lǐng)N型技術(shù)進(jìn)步，帶來(lái)盈利結(jié)構(gòu)性提升，公司前瞻布局上游以推動(dòng)N型技術(shù)發(fā)展轉(zhuǎn)型。東吳證券指出，公司對(duì)美出貨恢復(fù)正常，盈利結(jié)構(gòu)逐步改善，我們預(yù)計(jì)全年組件出貨超過(guò)40GW。公司分布式系統(tǒng)前瞻布局，我們預(yù)計(jì)2022年出貨5-6GW，同比翻倍增長(zhǎng)，二季度出貨1.2GW，環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)20%。合資硅料廠2022年下半年投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)權(quán)益產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸，貢獻(xiàn)利潤(rùn)增量。組件、分布式兩大業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，跟蹤支架貢獻(xiàn)正盈利，全年量利雙升。全年看2022年下半年隨硅料產(chǎn)能釋放，公司盈利進(jìn)一步提升。

晶科能源(688223)

公司截至 2021 年底硅片、電池、組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能分別為 32.5、24、 45GW。 全 球 市 占 率 從 2011年的2.5%提升至2020年的14.4%，2021 年 實(shí) 現(xiàn) 組 件 出 貨 22.23GW，同增 22%左右，龍頭地位穩(wěn)固。乘 TOPCon 風(fēng)，公司進(jìn)一步提高盈利和市場(chǎng)份額，長(zhǎng)期目標(biāo)市占率 20-25%。東吳證券指出，公司建設(shè)全球化生產(chǎn)布局，在東南亞設(shè)立 7GW 的硅片-電池-組件的一體化產(chǎn)能，或有效規(guī)避部分關(guān)稅，同時(shí)回 A 上市后加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的拓展，提高分銷市場(chǎng)份額，享受中國(guó)和歐美市場(chǎng)的需求快速發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司 2022 年組件出貨達(dá)40GW，同比增長(zhǎng)約80%。

關(guān)鍵詞： 新能源光伏裝機(jī) 隆基綠能 晶澳科技 天合光能