每經(jīng)記者：黃小聰 每經(jīng)編輯：肖芮冬

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猶記得不久前，業(yè)內(nèi)有消息稱多家基金公司收到窗口指導(dǎo)，對“固收+”類基金的投資范圍和宣傳進(jìn)一步明確，要求相關(guān)產(chǎn)品的權(quán)益資產(chǎn)投資占比上限不得超過30%，超過該比例的不能以“固收+”進(jìn)行宣傳。

近日，記者獲悉，首批規(guī)范后的“固收+”產(chǎn)品獲批，廣發(fā)基金、博道基金等均有產(chǎn)品在列。此外，對于基金經(jīng)理的任職同樣也有新的要求，基金經(jīng)理要有一年以上含權(quán)資產(chǎn)的投資和研究經(jīng)驗(yàn)。

“固收+”基金數(shù)量持續(xù)增加 數(shù)據(jù)來源：Wind 攝圖網(wǎng)圖 楊靖制圖

新“固收+”產(chǎn)品獲批

近日，多家基金公司均有新的“固收+”產(chǎn)品獲批，之所以稱為新產(chǎn)品，在于這些基金都有明確的投資范圍和投資比例約定——其中權(quán)益資產(chǎn)，包括股票、可轉(zhuǎn)債、可交債等投資比例限定在10%~30%。

而在不久之前，有消息稱多家基金公司收到窗口指導(dǎo)，要求股票資產(chǎn)比例上限超過30%的偏債混合型基金，今后不能對外宣傳為“固收+”產(chǎn)品。

有基金業(yè)內(nèi)人士表示，“此前那次只是提出了一個說法或者要求，讓大家在產(chǎn)品上報(bào)階段承諾函里面這么寫，這次產(chǎn)品獲批算是對那次要求的落地?！?/p>

另外，從記者了解的情況來看，這次獲批的產(chǎn)品為持有期產(chǎn)品，基本上持有期在半年到一年不等。

博道基金首席產(chǎn)品師譚慧9月1日向記者表示，以最新獲批的博道和瑞多元穩(wěn)健6個月持有混合基金為例，其通過量化賦能“固收+”，在債券上不做信用下沉，系統(tǒng)化管理流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險和股票的波動率風(fēng)險。此外，其資產(chǎn)配置模型中獨(dú)創(chuàng)的防御因子也可動態(tài)監(jiān)測市場，預(yù)警可能出現(xiàn)的尾部風(fēng)險，防范“股債雙殺”。

基金經(jīng)理任職有新要求

此外，除了投資比例的要求，另據(jù)記者了解，近日監(jiān)管對基金經(jīng)理的任職也提出了新的要求。

一基金公司人士表示，“要有一年以上含權(quán)資產(chǎn)的投資和研究經(jīng)驗(yàn)。如果只有純債管理經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理就不行?！?/p>

“當(dāng)時產(chǎn)品審核的時候，監(jiān)管讓我們補(bǔ)充過基金經(jīng)理管理經(jīng)驗(yàn)方面的材料，我們產(chǎn)品的基金經(jīng)理之前有混合基金和二級債基的管理經(jīng)驗(yàn)?！痹摶鸸救耸窟M(jìn)一步說道。

其實(shí)一直以來，“固收+”產(chǎn)品的投資范圍跨度一直備受爭議，市場通常將二級債基和偏債混合型基金都?xì)w入“固收+”的范疇，特別是很多產(chǎn)品合同中雖然約定了股票的投資比例上限，但是對轉(zhuǎn)債等這類帶有“股性”的資產(chǎn)歸入債券資產(chǎn)，不受上述股票投資比例上限限制，因此實(shí)際運(yùn)作中一些二級債基和偏債混合型基金的含權(quán)倉位較高，波動性加大，偏離了“固收+”的初心。

特別是今年以來，部分所謂的“固收+”產(chǎn)品，凈值回撤已經(jīng)相當(dāng)于一只混合型基金，“固收+”在一定程度上變成了“權(quán)益-”。而從今年上半年的數(shù)據(jù)來看，“固收+”基金規(guī)模出現(xiàn)了負(fù)增長。

規(guī)模的縮水雖然有凈值回撤的影響，但是新發(fā)規(guī)模遠(yuǎn)不及申贖帶來的沖擊也是不爭的事實(shí)，行業(yè)“固收+”的負(fù)增長主要來源于投資者的贖回。

上述基金公司人士表示，“這次對‘固收+’產(chǎn)品進(jìn)行了嚴(yán)格的新規(guī)范，比如將轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)和股票合計(jì)受到10%~30%的倉位限制，使得‘固收+’產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品定位更加明晰，而不符合上述標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品無法以‘固收+’的產(chǎn)品定位去宣傳推介，這種規(guī)范便于客戶挑選適配的產(chǎn)品，使得‘固收+’產(chǎn)品重歸初心，適合作為家庭資產(chǎn)籃子里的重要配置?！?/p>

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 基金公司 投資比例 混合型基金 投資范圍