在此次事件中，回購(gòu)無(wú)疑成為了雙方矛盾糾紛的焦點(diǎn)。

來(lái)源丨創(chuàng)業(yè)邦（ID：ichuangyebang）

作者丨巴里

【資料圖】

編輯丨昝立永

題圖丨交個(gè)朋友官方

1月7日凌晨，紫輝創(chuàng)投合伙人鄭剛深夜突然發(fā)文炮轟羅永浩，稱(chēng)其“不懂感恩，作死錘子”，觸發(fā)了投資協(xié)議有關(guān)道德的五六條回購(gòu)條款，并將聯(lián)合幾十位投資人通過(guò)法律手段堅(jiān)決對(duì)其發(fā)起回購(gòu)。

根據(jù)鄭剛描述，羅永浩新創(chuàng)立的VR公司估值1.9億美元，羅永浩對(duì)原錘子科技投資人提出，用其中3.5%股份給投了15億人民幣的投資人補(bǔ)償，但提出的協(xié)議被鄭剛看來(lái)不地道?！白屛覀兘邮苣惆俜种泓c(diǎn)零幾的股權(quán)，就要放棄對(duì)錘子科技幾十億的回購(gòu)？”

據(jù)悉，2022年11月23日，羅永浩AR創(chuàng)業(yè)公司細(xì)紅線科技宣布完成約5000萬(wàn)美元的天使輪融資，投后估值約為2億美元。該輪融資由美團(tuán)龍珠領(lǐng)投，藍(lán)馳創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、大疆創(chuàng)新、ATM Capital等機(jī)構(gòu)投資，以及黎萬(wàn)強(qiáng)、吳泳銘等科技界人士跟投。

鄭剛主要列舉了羅永浩的三個(gè)“不地道”：第一，三年了，不開(kāi)股東會(huì)、董事會(huì)；第二，特別勢(shì)利眼，跪舔美元基金；第三，融了5000萬(wàn)美元本來(lái)是好事，但不開(kāi)會(huì)、不溝通、不信息對(duì)稱(chēng)，直接丟過(guò)來(lái)一個(gè)協(xié)議。鄭剛表示，羅永浩騙了大部分投資人。稱(chēng)“所有人都簽了，就你沒(méi)簽。”但是鄭剛聯(lián)系其他投資人后發(fā)現(xiàn)，猿輔導(dǎo)李勇簽名了，但是也沒(méi)收到任何信息。

鄭剛稱(chēng)，其投了100多個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，失敗了80%，目前為止一個(gè)都沒(méi)有發(fā)起回購(gòu)請(qǐng)求?，F(xiàn)在只有羅永浩一個(gè)人，人設(shè)做好了，但是里面一套、外面一套。他還認(rèn)為，錘子手機(jī)跟著小米做千元機(jī)，作死了錘子科技。

7日午間，羅永浩作出回應(yīng)。羅永浩稱(chēng)，“鄭先生批評(píng)我三年沒(méi)開(kāi)股東會(huì)，其實(shí)是他記錯(cuò)了，按照公司法和錘子科技的公司章程，錘子科技每年都開(kāi)了股東會(huì)。”

據(jù)悉，紫輝創(chuàng)投的鄭剛，是錘子科技的投資人之一，他曾談及老羅像極了喬布斯當(dāng)年的起起伏伏，會(huì)一直支持老羅走下去。

回購(gòu)成為雙方矛盾焦點(diǎn)

在此次事件中，回購(gòu)無(wú)疑成為了雙方矛盾糾紛的焦點(diǎn)。

據(jù)悉，在一些投資協(xié)議中，“回購(gòu)條款”是這樣表述的：如果本次投資工商變更后，公司發(fā)生下列情形之一，則投資方有權(quán)要求公司或創(chuàng)始股東回購(gòu)其股權(quán)，并按下述價(jià)格和支付時(shí)間執(zhí)行。

通俗些講，是指投資人投資公司以后，如果創(chuàng)業(yè)者和公司出現(xiàn)某些情況，投資人就可以要求創(chuàng)業(yè)者或者公司，按照約定的價(jià)格和時(shí)間把投資人的股權(quán)買(mǎi)回去，讓投資人能夠退出、投資套現(xiàn)或者減少損失。

因此，回購(gòu)權(quán)的本質(zhì)是投資人的投資特權(quán)，是保護(hù)投資人權(quán)益的不對(duì)等權(quán)利。

針對(duì)此次“鄭剛炮轟羅永浩”事件，有投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)邦表示，這還要看當(dāng)時(shí)錘子的回購(gòu)條款具體是怎樣的，有沒(méi)有連帶下一個(gè)項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)比例的股份；如果合同里有相應(yīng)條款，就要看最終判決了。

“估計(jì)羅永浩當(dāng)時(shí)對(duì)債權(quán)簽署了個(gè)人連帶責(zé)任，所以還了債，但是因?yàn)闆](méi)有股權(quán)這一條，所以就不還了。錘子本身已經(jīng)資不抵債，新公司留了一些股份也算夠意思?！痹撏顿Y人談道。

對(duì)于回購(gòu)條款，不少創(chuàng)業(yè)者也對(duì)創(chuàng)業(yè)邦提出了他們的看法。

一位硬科技創(chuàng)業(yè)者直言，在簽署投資協(xié)議前，對(duì)于大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者而言，回購(gòu)條款是不受歡迎的。這種相當(dāng)于是“把投資當(dāng)做理財(cái)”了，但這也是國(guó)內(nèi)人民幣基金的普遍現(xiàn)象。

“近兩年，投資人發(fā)起聯(lián)合回購(gòu)，搞到創(chuàng)始人傾家蕩產(chǎn)的事情不在少數(shù)，只不過(guò)不在明面上，很多人不知道?！?/p>

他告訴創(chuàng)業(yè)邦，一般來(lái)說(shuō)，雙方走到這一步已經(jīng)沒(méi)有意義了，因?yàn)橐矝](méi)什么可執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)。特別是很多白手起家的創(chuàng)業(yè)者也會(huì)選擇轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，直接遷到深圳走個(gè)人破產(chǎn)，看看這幾年多少創(chuàng)業(yè)者被限制高消費(fèi)就知道了。

“不少人被‘限高’了照樣過(guò)，回購(gòu)條款實(shí)際執(zhí)行不下去，就僵在那里，你愛(ài)怎么折騰都沒(méi)用的?！?/p>

而這種回購(gòu)在美元基金一般是很少見(jiàn)的，主要還是創(chuàng)業(yè)環(huán)境問(wèn)題，中國(guó)創(chuàng)投基金的LP本身不能理解創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)GP有壓力，他指出。

他談到，我們現(xiàn)在融資都很小心，不會(huì)要不懂行LP的錢(qián)，比如LP全是高凈值個(gè)人的基金風(fēng)險(xiǎn)就很高。當(dāng)然，最關(guān)鍵的就是相對(duì)于前幾年，如今真正的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)已經(jīng)不多，現(xiàn)在再創(chuàng)業(yè)可能真的是九死一生。即便要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，也需要等到有更市場(chǎng)化的資金進(jìn)來(lái)。

該創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為，對(duì)于鄭剛所在的基金來(lái)說(shuō)，估計(jì)LP的壓力很大，這個(gè)情況其實(shí)不能接受也正常。

鄭剛，何許人也？

資料顯示，鄭剛是紫輝創(chuàng)投的創(chuàng)始管理合伙人，曾因?yàn)橥顿Y陌陌一戰(zhàn)成名。

2011年夏天，鄭剛成為第一個(gè)進(jìn)入陌陌的投資人。一年后，陌陌完成B輪4000萬(wàn)美元融資，阿里巴巴、經(jīng)緯中國(guó)和DST以投資者身份進(jìn)入，并從紫輝手中買(mǎi)下部分股權(quán)，紫輝因此獲利十倍以上。

此后，陌陌推進(jìn)私有化，阿里巴巴參與競(jìng)購(gòu)，陌陌股價(jià)一路飆漲，市值一度達(dá)到31億美元。

鄭剛幾乎是知道羅永浩要做手機(jī)最早的幾個(gè)人之一，這也與陌陌頗有淵源。2011年底，鄭剛、唐巖（陌陌公司創(chuàng)始人）和羅永浩三人曾有一次密談，就在唐巖的辦公室進(jìn)行。

鄭剛與羅永浩（左）、唐巖（中)

此后，錘子科技完成了由紫輝創(chuàng)投、陌陌科技聯(lián)合參與的A輪融資。鄭剛成為了錘子科技早期的投資人之一。

不僅在于資金方面，鄭剛可謂是全方位的力挺老羅。甚至深圳的富士康代工廠也是鄭剛幫助介紹的。

此后，羅永浩在B輪投資中曾經(jīng)有意引入美元基金，不過(guò)最終羅永浩碰了一鼻子灰。結(jié)果，2014年，紫輝創(chuàng)投再次加碼重倉(cāng)錘子科技，投入資金總計(jì)超過(guò)1億元人民幣。

當(dāng)年的錘子發(fā)布會(huì)上，除了25張贈(zèng)票之外，鄭剛自己又在現(xiàn)場(chǎng)花了七八千買(mǎi)黃牛票邀請(qǐng)朋友參加。

當(dāng)時(shí)，在談及為何投資錘子時(shí)，鄭剛談到，“我投資錘子，也可以算是有自己的情懷在里面，但這樣的情懷對(duì)不對(duì)，我自己也不知道。我是看到羅永浩本人比較特立獨(dú)行，與別人不一樣，尤其錘子的操作系統(tǒng)是非常棒的?！?/p>

在羅永浩最為困難的時(shí)期，鄭剛?cè)匀涣νΑ?/p>

“老羅像極了喬布斯當(dāng)年的起起伏伏，會(huì)一直支持老羅走下去?！编崉傇f(shuō)道。

2017年8月，鄭剛在北京朝陽(yáng)的家中招待客人，有來(lái)客對(duì)鄭剛的豪宅連連稱(chēng)贊，不過(guò)鄭剛打趣說(shuō)，這房子已經(jīng)不是他的了，因?yàn)樗荒昵耙呀?jīng)將房子抵押出去貸款了2000萬(wàn)，用來(lái)借給錘子。

鄭剛曾告訴媒體，2016年錘子最艱難的時(shí)候，羅永浩自己到處去借錢(qián)，唐巖、吳詠銘等投資人也都去幫忙借了，最后大家?guī)湾N子湊到了近億的周轉(zhuǎn)資金。“紫輝做早期投資，本身就沒(méi)多少錢(qián)，但是我們基金最后1500萬(wàn)都全部投給錘子了。”

直到2017年夏天，羅永浩才宣布完成10億元融資，讓錘子告別了危險(xiǎn)期。

從當(dāng)初的不離不棄，到如今的撕破臉皮，創(chuàng)業(yè)者和投資人的關(guān)系，似乎是每一個(gè)人都值得深思的課題。

恰巧的是，摸爬滾打二十多年的鄭剛，也曾談及自己的投資之道：

1、既然投資了創(chuàng)業(yè)者，大方向不干涉，小方向幫扶為主；

2、當(dāng)投資人與創(chuàng)業(yè)者之間發(fā)生分歧乃至爭(zhēng)執(zhí)時(shí)，謹(jǐn)慎討論，耐心地去溝通說(shuō)明，一般不要輕易地強(qiáng)力介入企業(yè)管理；

3、投資最主要還是看人，要么有經(jīng)驗(yàn)，要么有想法；

4、真正努力去學(xué)習(xí)，以正確的方式去做，保持樂(lè)觀；

5、面對(duì)巨頭對(duì)手，快跑，趕快建立你的護(hù)城河，積累足夠的用戶量

6、認(rèn)認(rèn)真真去做實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新，盡量在技術(shù)上有所投入

7、努力找好自己的定位，找到自己的目標(biāo)客戶

“鄭剛炮轟羅永浩”后續(xù)如何發(fā)展，創(chuàng)業(yè)邦將繼續(xù)關(guān)注。

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