對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，理財(cái)是一段不可預(yù)知、充滿變數(shù)的旅程，他們需要面對(duì)來(lái)自認(rèn)知、習(xí)慣，乃至人性的考驗(yàn)。

——馨金融

(資料圖片僅供參考)

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「基金賺錢，基民不賺錢」的現(xiàn)狀被詬病已久，而整個(gè)行業(yè)呼吁著要向「以客戶為中心」轉(zhuǎn)型也已經(jīng)多年。但從眼下的結(jié)果來(lái)看，不管是基金公司，還是代銷平臺(tái)，仍然沒能與普通投資者真正成為同路人。

套用一句經(jīng)典段子：不上清華是因?yàn)槲也幌雴幔?/p>

說(shuō)到底，還是難以舍棄眼前的利益，與客戶「站在一起」的代價(jià)實(shí)在太大。比如，現(xiàn)在很多基金代銷平臺(tái)、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)都表示在積極引導(dǎo)客戶長(zhǎng)期持有，減少高頻交易。但真的做得到嗎？

就說(shuō)說(shuō)收益，目前基金代銷平臺(tái)的收入普遍分成三部分：

1、管理費(fèi)，根據(jù)基金管理規(guī)模與基金公司分成，頭部平臺(tái)基本可以做到五五分；

2、申購(gòu)/認(rèn)購(gòu)費(fèi)，這部分全歸平臺(tái)所有；

3、贖回費(fèi)，大部分歸于平臺(tái)。

相比之下，管理費(fèi)收入明顯不敵后兩項(xiàng)來(lái)的輕松。所以不管是銀行的理財(cái)經(jīng)理，還是代銷運(yùn)營(yíng)策略都難以真正擺脫銷售驅(qū)動(dòng)，引導(dǎo)客戶頻繁買賣的怪圈。

比如，大家都知道基金最好賣的時(shí)候，通常都是股市向好，市場(chǎng)情緒最高漲的時(shí)候。但從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，投資者這時(shí)候入場(chǎng)，往往也是風(fēng)險(xiǎn)最高的時(shí)候，很容易高買低賣。

應(yīng)該很多基民還記憶猶新，2020年初行情大好，基金銷售紅火，但春節(jié)后僅一個(gè)月，就有3400多只基金的凈值回落超過(guò)10%，800多只基金超過(guò)20%，基民們哀鴻一片。

牛市的時(shí)候，從基金代銷平臺(tái)的角度，是最佳的銷售窗口期，是沖刺收益的關(guān)鍵時(shí)刻。但如果站在基民的角度，則應(yīng)該勸其慎重，理智投資，甚至有必要的時(shí)候直接勸退。

所以，道理大家都明白，但卻沒有動(dòng)力去改變，因?yàn)檫@實(shí)在是太「逆人性」了。

昨天看到螞蟻基金「金選」2022年中開放日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至6月末，其用戶平均持有金選基金401天，比一年前高了67%。其中，38%的金選用戶以定投的方式長(zhǎng)期持有。

考慮到今年上半年低迷的市場(chǎng)行情，以及那么多「黑天鵝」事件，原本是普通投資者最敏感、最容易動(dòng)搖的時(shí)期，螞蟻基金「金選」的用戶卻選擇了「留下」，實(shí)屬不易。

這背后不僅有賴于用戶對(duì)平臺(tái)的信任，更是改變習(xí)慣、克服人性的結(jié)果。

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為基民的利益負(fù)責(zé)，除了要讓度短期收益，更離不開長(zhǎng)期投入。

就說(shuō)現(xiàn)在基金代銷平臺(tái)最重視的選品和投教兩個(gè)環(huán)節(jié)，無(wú)一不需要投入大量的資源，并且是長(zhǎng)期的，持續(xù)的投入，可以說(shuō)沒有盡頭。

根據(jù)螞蟻基金「金選」披露的數(shù)據(jù)，他們通過(guò)定量初篩，到定量復(fù)篩和定性調(diào)研評(píng)估，整個(gè)過(guò)程至少包括7大產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，4輪嚴(yán)格篩選，6大評(píng)估維度，最終才能從全市場(chǎng)1萬(wàn)多只基金中選出2%的基金進(jìn)入到金選池當(dāng)中。

不僅如此，這些入池的基金還必須通過(guò)6-12個(gè)月的觀察期。

從上半年運(yùn)行的結(jié)果來(lái)看，螞蟻基金「金選」通過(guò)這套機(jī)制量化篩選了205只基金，調(diào)研了134只基金，跟蹤觀察88只基金。如果放到更長(zhǎng)的時(shí)間維度，這其中的工作量之大可想而知。

并且，從品類來(lái)看，報(bào)告顯示，「金選」覆蓋了150只偏股基金、35只偏債基金。在偏股基金中，均衡、成長(zhǎng)等多元布局類型基金占7成，遠(yuǎn)超僅聚焦單個(gè)行業(yè)的基金數(shù)量。

更不容易的是，與其他商品的「選品」不同，基金不是「靜態(tài)」的，他的凈值會(huì)受多方因素影響；基金銷售更不是一錘子買賣，他只是投資的起點(diǎn)。所以，對(duì)于代銷平臺(tái)而言，「選品」只是第一步。

比如，螞蟻基金「金選」要對(duì)基金進(jìn)行動(dòng)態(tài)追蹤和分析。過(guò)去半年內(nèi)，金選團(tuán)隊(duì)共發(fā)起基金經(jīng)理調(diào)研413人次，自5月金選透明化改版后，向用戶披露了34份基金追蹤解讀、調(diào)入調(diào)出、月度分析等報(bào)告。

不僅如此，在此次年中發(fā)布會(huì)上，螞蟻基金希望與基金行業(yè)一起構(gòu)建一套金選服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)：「1+X+X」的服務(wù)模式。

1——給每一只「金選」基金匹配一個(gè)全天候的、產(chǎn)品跟蹤報(bào)告的解讀。

X——包含兩個(gè)1000，分別是：為「金選」的底層提供1000個(gè)量化指標(biāo)的篩選和追蹤，幫助持有人持續(xù)地去跟蹤這個(gè)產(chǎn)品持續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的情況。

以及，針對(duì)這些金選池的產(chǎn)品超過(guò)1000次的深入的和管理人面對(duì)面的溝通和調(diào)研。

X——每年給每一只基金，每一個(gè)持有人提供超過(guò)100個(gè)深度有效的陪伴式解讀服務(wù)。

盡管螞蟻基金未曾披露過(guò)持有人的數(shù)字，但以支付寶的用戶基數(shù)和螞蟻基金的存量規(guī)模來(lái)看，這個(gè)數(shù)字必然不小。再加上，「金選」則涉及到的基金數(shù)量，可以想象這個(gè)「小目標(biāo)」背后涉及到的工作量有多大。

尤其，今年5月開始，改版后「金選」將篩選基金的準(zhǔn)則和過(guò)程進(jìn)行了「白盒化」的展示，并將投教目標(biāo)從「授人以魚」轉(zhuǎn)向「授人以漁」，平臺(tái)所面臨的挑戰(zhàn)無(wú)疑更大了。

大家都說(shuō)「投資是認(rèn)知的變現(xiàn)」，但對(duì)于普通投資者，尤其是理財(cái)「小白」來(lái)說(shuō)，提升認(rèn)知是一個(gè)漫長(zhǎng)而艱難的過(guò)程。對(duì)于平臺(tái)來(lái)說(shuō)，這要對(duì)專業(yè)信息和投教內(nèi)容進(jìn)行「降維」，并持續(xù)輸出。

提升認(rèn)知、選對(duì)產(chǎn)品、合理配置、長(zhǎng)期持有、盈利體感好，進(jìn)而信任平臺(tái)、沉淀為忠實(shí)客戶。這是理財(cái)用戶心智和能力漸進(jìn)成長(zhǎng)，以及代銷平臺(tái)得以良性發(fā)展的理想路徑，也是「金選」的底層邏輯。

這是一件難而正確的事。

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從目前的效果來(lái)看，2022年上半年運(yùn)行情況報(bào)告顯示，截至6月30日，「金選」共收錄185只基金，以均衡等多元布局類基金為主，基金近3年的業(yè)績(jī)持續(xù)超過(guò)行業(yè)基準(zhǔn)。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，成立以來(lái)，金選偏債基金依然保持一個(gè)不錯(cuò)的收益和回撤情況。金選短債和金選固收的年化收益分別是3.10%和4.32%，最大回撤均沒有超過(guò)1%。即便固收+，成立以來(lái)的年化收益也是5.47%，最大回撤沒有超過(guò)4%。

在2022年，「金選」基金還能交出這個(gè)「成績(jī)單」，值得鼓掌。

更重要的是，從數(shù)據(jù)中可以看到，越來(lái)越多「金選」用戶正養(yǎng)成分散投資的習(xí)慣。近1年，「金選」交易用戶中，33%的投資者會(huì)同時(shí)配置偏股基金和偏債基金。5月以來(lái)，更有42%的交易用戶達(dá)成股債配置。

與此同時(shí)，半年報(bào)顯示，有股債配置的「金選」用戶，其盈利用戶比例較未做配置的用戶高27%。而持有「金選」偏股基金3年以上的用戶，比持有3年內(nèi)的用戶盈利比例高53%。

配置，與選品和長(zhǎng)期持有共同組成了螞蟻基金「金選」的「三角理念」。

從基金選品、到投教內(nèi)容，再到運(yùn)營(yíng)邏輯，配置的理念始終貫穿其中。比如，從成立開始，「金選」便是按照自上而下配置的思路去構(gòu)建金選池的結(jié)構(gòu)。還有，引導(dǎo)客戶分散投資，具備大類配置意識(shí)，一直是投教的重點(diǎn)。

據(jù)了解，自從今年5月「金選」升級(jí)以來(lái)，螞蟻基金新增申購(gòu)用戶里面已經(jīng)有42%的人去主動(dòng)進(jìn)行了大類上面的配置。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，理財(cái)是一段不可預(yù)知、充滿變數(shù)的旅程，他們需要面對(duì)來(lái)自認(rèn)知、習(xí)慣，乃至人性的考驗(yàn)。投資姿勢(shì)「變形」，甚至錯(cuò)誤是常態(tài)，而平臺(tái)的責(zé)任就是時(shí)時(shí)刻刻地陪伴并助其「糾偏」。

希望在不久的將來(lái)，基金代銷平臺(tái)們可以真正地「與基民站在一起」。

關(guān)鍵詞： 基金代銷 長(zhǎng)期持有